Inversión en fondos indexados

Inversión en fondos indexados

¿Qué son los fondos indexados? 

Los fondos indexados son fondos de inversión que aglutinan acciones de manera que replican un índice bursátil.

Por ejemplo, un fondo indexado del índice IBEX 35 buscará crear una cartera que replique de la forma más fiel posible a dicho índice. 

IBEX 35Por tanto, la función del índice es ir realizando las compras y ventas correspondientes para mantener el peso de cada una de las acciones para replicar el índice de referencia. 

Pero un fondo indexado también puede replicar un índice de renta fija.

La inversión en fondos indexados permite una inversión pasiva por lo que los gastos y comisiones son mucho más bajos que los fondos de gestión activa (los tradicionales fondos de inversión de gestoras o bancarios). Y, aunque no te lo creas, una diferencia de comisión de un 1-1,5% en una estrategia a largo plazo supone una gran pérdida de rentabilidad.

¿Qué ventajas tienen los fondos indexados?

En mi opinión, las principales y muy importantes:

  • La diversificación en activos. Al comprarse a la vez muchas acciones de diferentes pesos estás invirtiendo en muchos sectores, muchos mercados y muchas empresas diferentes;
  • Como hemos dicho, una menor comisión de gestión que en los fondos de gestión activa;
  • El traspaso de un fondo indexado a otro no tiene penalización fiscal. Esto te puede permitir cambiar una estrategia o actualizar tu cartera a lo largo del tiempo sin tener que pagar el impuesto por la plusvalía obtenida.

Mucha gente confunde los fondos indexados con los ETFs. En esencia tienen muchas similitudes y la misma visión, pero tienen diferencias fundamentales.

Los ETF o como sus siglas en inglés Exchange Traded Funds son fondos que se pueden comprar y vender como acciones. Esto permite que cualquier inversor con acceso a un broker podría comprar un ETF de forma directa (pagando las comisiones correspondientes de compra y venta en el momento en el que se realiza la operación).

Ésta es una de las principales diferencias, ya que los Fondos Indexados sólo se pueden comprar con ciertas limitaciones, en ciertas entidades especializadas y de una forma diaria.

El funcionamiento de ambos es similar. Ambos replican un índice y, por tanto, de forma interna, tratan de compensar las subidas y bajadas de las acciones dentro de dicho índice.

Y al tratarse de fondos de gestión pasiva, las comisiones de ambos son mucho más bajas que los fondos de gestión activa. Adicionalmente los ETFs tienen comisiones aún menores. 

¿Cuáles son las principales diferencias entre un ETF y un fondo indexado?

Estas son: 

  • La operativa de compra-venta: el ETF se puede comprar y vender al precio del momento (mientras esté abierto el mercado en el que cotiza) y se paga la comisión por dicha compra-venta, como si de una acción se tratara. En el caso de los fondos indexados se paga la comisión por la suscripción y reembolso, y esto se realiza cuando corresponde (generalmente diariamente).
  • Las comisiones de los ETFs son aún más bajas que las de los fondos indexados, pero tienen comisiones por compra-venta, como cualquier acción. Por ejemplo, si realizas aportaciones periódicas a un ETF tendrías comisión por cada compra de ese ETF, cosa que no pasa con los fondos índice.
  • Los ETFs los puedes adquirir en cualquier broker que permita esa opción, mientras que los fondos indexados están limitados a ciertas entidades especializadas. 
  • La oferta de ETFs es mucho más amplia que la de fondos indexados, ya que ofrecen fondos sectoriales, por mercados, por tipología de empresa… que no tienen réplica en indexados.
  • La fiscalidad es la gran ventaja de los fondos indexados ya que el traspaso de un fondo a otro no tiene costes fiscales pero sí al vender un ETF ya que tienes que pagar el impuesto correspondiente por la plusvalía.

Cabe resaltar que de forma generalizada muy pocos fondos de gestión activa superan al principal índice de referencia mundial: el S&P500 que recoge las principales acciones de la economía norteamericana. 

Dicho índice, S&P500, tiene una rentabilidad promedio del 8,26% en los casi 100 años de historia y como digo muy pocos fondos de gestión activa superan dicho índice y, en mi opinión, la investigación y análisis que requeriría dar con esos fondos de gestión activa no merece la pena. Si a esto le añades que tienen unas comisiones mayores, la estrategia indexada es claramente ganadora. Y así lo dice la tendencia de los últimos años.

Comparativa S&P500

Gráfico extraído de la página https://inversion.inbestme.com/

Una vez entendidas las diferencias entre ambos y sus ventajas frente a los fondos de gestión activa vamos a centrarnos aquí en los fondos indexados y dejaremos para siguientes capítulos la inversión en ETFs que es mucho más profunda y activa.

Mi primer contacto con los fondos indexados empezó de una forma bastante curiosa, cuando conocí al gran François Derbaix, en mi opinión uno de los mejores emprendedores e inversores del ecosistema startup español. Tuve el placer de compartir con él varias conversaciones muy interesantes en aproximaciones en diferentes etapas a la inversión de mi empresa y además de muchas otras cosas me contó que arrancaba un proyecto nuevo: Indexa Capital.

Estoy hablando de principios de 2017, cuando apenas se conocía en España esta filosofía de inversión. Gracias a la confianza y la admiración que profesaba a François decidí invertir mis primeros 2.000€ en fondos indexados a través de su plataforma Indexa Capital.

Aquí trataré Indexa Capital porque es la única plataforma de la que tengo experiencia además de que es el Robo Advisor que cuenta con el mayor importe de fondos bajo gestión de toda España. 

¡Éste fue el principio de una bonita amistad! Durante ese primer año estuve aportando 100€ al mes para diversificar temporalmente, pero a mitad de año tuve que rescatarlo todo para entrar en mi primera inversión inmobiliaria… Cosas que hay que hacer cuando la capacidad de inversión es corta.

Me costó 2 años, entre los que transcurrió: saldar todas las deudas pendientes que arrastraba de la creación de mis empresas, otra inversión en un segundo inmueble y acabar de pagar el coche. 

Fue en 2019 cuando volví a retomar la inversión en fondos indexados a través de Indexa Capital. Desde entonces he estado aportando de forma regular dependiendo de la capacidad en cada momento de forma mensual y apenas sin parones 100 ó 200€ y, puntualmente, aportaciones adicionales en situaciones de mayor liquidez.

Por volver a la plataforma, ¿qué es un Robo Advisor?

Un Robo Advisor es una plataforma que gestiona de forma automatizada y que ayuda a escoger los fondos indexados más acordes a tu perfil de riesgo seleccionado. 

Dicho de otra manera, la plataforma primero identifica a través de un cuestionario el perfil de riesgo de cada inversor y propone de forma automática los mejores fondos indexados que se adaptan a ese perfil. Así, de forma automatizada, la plataforma va distribuyendo la inversión en los diferentes fondos que componen la cartera en función del riesgo seleccionado por el inversor.

Esta estrategia recoge las 3 claves principales de la diversificación en la inversión:

  • Diversificación en acciones y bonos al estar comprando unos índices que cuentan con cientos de acciones de todo tipo de sectores, de mercados geográficos, etc
  • Diversificación en mercados al contar con empresas de todo el mundo.
  • Diversificación temporal al estar promediando las compras con aportaciones mensuales.

En mi caso y, por mi edad (menor de 40) y mi visión de la inversión a largo plazo, siempre he intentado seleccionar las opciones con un riesgo mayor. Esto implica una mayor exposición a la renta variable (acciones) frente a la renta fija (bonos de empresas y estados).

De esta forma, con perfiles de riesgo más alto (a partir de 7 u 8 sobre 10, según el método de valoración de Indexa Capital), el patrón de inversión selecciona a partir del 60-70% de exposición en fondos indexados de acciones y el otro 30-40% restantes en fondos indexados de bonos.

Una vez identificado el perfil de riesgo se realiza la primera aportación (a partir de 2.000 ó 3.000€) y, directamente, el importe se redistribuye en el porcentaje anteriormente seleccionado en fondos de acciones y de bonos.

La estrategia más adecuada en fondos indexados (como en cualquier tipo de inversión en general) radica en promediar la inversión a lo largo del tiempo. Por tanto, las aportaciones periódicas constantes son fundamentales. De esta manera estás comprando en momentos altos, bajos y medios del mercado a lo largo del tiempo.

Dichas aportaciones (por ejemplo, en mi caso, de 100 ó 200€ al mes) durante muchos años, además de suponer un esfuerzo menor de lo que podría ser una inversión puntual de 3.000€ ó 6.000€, promedian el valor de las compras y por tanto la rentabilidad a largo plazo es mayor y no tienes que preocuparte del momento de la compra.

Una vez dichas aportaciones están en tu cuenta del Robo Advisor las compras se realizan de forma automática, sin tener que preocuparte. Es por ello que, desde mi experiencia, es una de las mejores estrategias de inversión pasiva.

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En mi caso, siempre he automatizado dicha inversión a principios de mes para retirar de forma periódica de mi cuenta bancaria la aportación a Indexa Capital. De esta forma, nunca he tenido la tentación ni de parar la aportación ni de ampliarla por momentos de euforia en el mercado.

Sólo en algunos casos puntuales he realizado aportaciones adicionales y ha sido en momentos de mayor capacidad de inversión o de liquidez extraordinaria (por algún bonus extraordinario de la empresa) Lo que he hecho, concretamente, ha sido ampliar dicha aportación de 100 a 200€ o de 200€ a 400€ durante unos meses.

Hasta alcanzar los 10.000€ gestionados los fondos indexados seleccionados por la plataforma son muy específicos y más generalistas:

  • Fondo indexado de renta variable replicando el MSCI World, el índice que recoge las principales empresas del mundo de mercados como el americano, europeo, japonés, etc.
  • Fondo indexado de renta fija, que replica un fondo Global de Bonos tanto de empresas como de gobiernos de las principales economías.

Tras más de 3 años aportando de forma regular dispongo de unos 12.000€. Y a partir de los 10.000€ gestionados la distribución de los fondos indexados cambia un poco, aunque en esencia es lo mismo, pero la variedad de fondos indexados es mayor.

En mi caso y con mi perfil de riesgo mi cartera cuenta con una distribución de un 80% en renta variable y un 20% en renta fija. Es así porque mi perfil de riesgo (seleccionado de forma voluntaria para que así sea) es el máximo que permite la plataforma.

Y, dentro de esa distribución de 80%-20% los fondos se distribuyen también de una forma bastante proporcional en diferentes fondos:

  • En renta variable cuenta con diferentes fondos indexados que replican un número mayor de índices:
    • Acciones de Estados unidos
    • Acciones de Europa
    • Acciones de economías emergentes (Brasil, China, India, Sudáfrica y Taiwán)
    • Acciones globales de pequeña capitalización
    • Acciones de Japón
  • En renta fija cuenta con diferentes fondos indexados que replican índices de bonos de empresas y estados:
    • Bonos del gobierno de EEUU
    • Bonos de empresas de EEUU
    • Bonos de gobiernos Europeos
    • Bonos de empresas Europeas
    • Bonos Europeos ligados a la inflación

Teniendo en cuenta la cantidad de empresas, gobiernos, sectores y mercados geográficos que recopilan estos índices considero que la diversificación está garantizada.

Es por ello que la inversión en fondos indexados llevada a través de un robo advisor funciona tan bien a largo plazo, porque es capaz de absorber los momentos de caída del mercado, de diferentes tipos de crisis sectoriales o regionales.

Para terminar con esta primera introducción a los fondos indexados cabe explicar dos aspectos fundamentales: la distribución de dividendos y la fiscalidad, y ambos están bastante relacionados.

¿Qué tipos de fondos indexados existen?

Existen fondos indexados de distribución y de acumulación. Y sus nombres son bastante autoexplicativos.

  • Los fondos indexados de distribución reparten de forma periódica los dividendos que generan las empresas que forman el índice. Por tanto es un tipo de fondo interesante para las estrategias que están buscando un cash flow constante que pueda retirar para cubrir sus gastos o para completar una pensión.
  • Los fondos indexados de acumulación no reparten los dividendos sino que directamente los reinvierten de forma automática y, por tanto, ese dinero generado por las empresas que componen el índice no sale en ningún momento a la cuenta del usuario.

Esta diferencia es bastante importante ya que, en los fondos indexados de distribución, al generar esos dividendos al inversor esto supone una ganancia de capital mobiliario y por tanto tiene repercusiones fiscales y en España está gravado en torno a un 20%. Es decir, de esos dividendos que estás generando tienes que pagar un 20% de impuestos.

Sin embargo, en una cuenta de fondos indexados de acumulación, esos dividendos se están reinvirtiendo automáticamente y no se paga ese 20% sobre los dividendos. En una estrategia de aportaciones periódicas y a largo plazo esta opción es claramente mejor.

No obstante, como es normal, siempre hay visiones y opiniones para todos los gustos. En el caso de Indexa Capital funciona como un fondo de acumulación y, por ello, reinvierte de forma automática los dividendos y esto hace que la rentabilidad crezca en mayor medida.

Además de la fiscalidad por la retirada o no de los dividendos, los fondos indexados tienen la misma fiscalidad que el resto de fondos: sólo se paga por la plusvalía generada pero en el momento del reembolso.

Por tanto, si tu estrategia es de inversión a largo plazo, con aportaciones periódicas, por ejemplo, para la generación de una paga complementaria a la pensión, no pagarás impuestos hasta la retirada o reembolso parcial o total en el momento que vayas retirando esos fondos.

Como conclusión, la estrategia de inversión en fondos indexados es uno de mis pilares de inversión al tratarse de una estrategia de inversión completamente pasiva, diversificada, fácil de automatizar y que considero con unas rentabilidades atractivas.

 

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Al compartir opiniones teóricas, su contenido es meramente informativo y, por tanto, no debe ser utilizado para valoración de carteras o patrimonios, ni servir de base para recomendaciones de inversión. Todo inversor ha de realizar su propio análisis antes de tomar una decisión de inversión y ser responsable de sus acciones.

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